还不赶快来体验！！！

        为了抑制通膨，美国联邦准备理事会去年采取了激进的加息政策。现在，美国联邦基准利率已经超过4.5％，对全球其他国家产生了x1金作用，要麽跟随美国加息，要麽货币贬值。这在GU市和债市中表现为GU债齐跌的现象。

        然而，随着美国国债和公司债价格的大幅下跌，出现了难得的好买点。国内投信发行的相关ETF指数GU票型基金也x1引了不少投资者参与。相反地，以往台GU傲视全球的高殖利率，现在的x1引力似乎也不如以前了。

        在这样的环境下，选GU策略有什麽样的变化？又如何看待今年的GU利政策与除权息行情？

        杨运凯先生对以上的疑虑并不担心，因为他长期持有稳健配息的绩优GU，不但持GU成本远低於目前的价格，更创造了稳定的现金流。

        策略》依年龄配置GU债b例

        杨运凯先生表示，目前的确是美国债券或债券ETF很好的布局时点，「但请作为资产配置的一部分，搭配绩优GU长期持有，而不是一窝蜂allin。」他b较一百多年来各项金融商品的报酬率後表示，债券虽相对稳健，但绩优GU的绩效还是最高。

        那麽建议的GU债资产配置b例呢？杨运凯先生表示，有一个简单的方法，「自己的年龄是几字头，就是持有债券的b例。」例如今年40多岁，GU债b例就是6b4，50岁是5b5，60多岁时调整到4b6，依此类推，年龄愈高，持有债券的b例就愈高。

        更重要的是，杨运凯先生依据各产业的特X，将台GU分为三大类：景气循环GU、成长GU，以及不受景气循环影响的非景气循环GU。

        从证交所提供的数据来看，最近3年台GU的平均本益b介於10.39至22.37倍之间，落差很大，原因就在於「这三类GU分别拥有不同的本益b」，其中又以景气循环GU的本益b波动最大。

        例如，景气循环GU如钢铁、航运、面板等一旦获利衰退，本益b立刻会被大幅调低，甚至低於10倍：而非景气循环GU则可以长期维持20倍左右：至於成长GU的本益b则可在20倍以上，不过一旦获利不再成长，本益b的下调也会非常快速。

        所以，如果是追求稳健报酬的选GU族，就要以长线持有非景气循环GU为主，搭配部分超跌的景气循环GU与成长GU，就能提供令人满意的报酬。以杨运凯先生自己来说，目前持GU集中在天然气、电力、有线电视、电信产业等，都属於非景气循环GU。

        新宠》发掘被低估的资优生

        随着资产累积到一定程度，杨运凯先生也调整了选GU方向，发掘并持有未被市场注意到，或被低估的绩优GU。他去年发现了被低估的宝雅5904，宝雅可说是台GU零售业中的资优生，每年获利、配息都很优异，「配息率都在80％至90％。」杨运凯先生好不容易等到GU价从去年初随着大盘下跌而回档，「我从四百元附近开始分批往下买进。」

        去年4月，因国内疫情升温，对宝雅这类的零售业冲击最大，公司除了表示对第二季营运不乐观，为了保留现金以备不时之需，还大幅调降现金GU利，从原先杨运凯先生预估的15至16元2021年EPS为18.25元降至11元，配息率仅六成。重讯一出，GU价立刻连续大跌，「不到1个月就从370元左右跌到250元，跌了约3成。」

        当时人心惶惶，杨运凯先生却认为，宝雅正如巴菲特所说，是「一时考坏的好学生」，天上掉下来的大好买点怎能错过？於是愈跌他愈买，很快就买满部位，「最低买到260元附近。」

        接下来，下半年疫情回稳，宝雅营运恢复正常，不但去年又赚了两个资本额，公司近期更大方宣布「今年配发现金GU利23.9元」，等於把去年少配的补回来，配息率超过100％，带动还原GU价创下历史新高，当然，杨运凯先生也大赚一笔。

        检视杨运凯先生目前的部位，和以往变化不大，「电信、环保、保全、食品仍是我的最Ai。」即使去年台GU大跌，他手中如中华电2412、崑鼎6803、中保科9917，不但去年获利仍然维持高水准，且都在去年创下还原权值新高。食品GU的德麦1264、鲜活果汁－KY1256因中国疫情解封的利多，近期表现也很强势，显然杨运凯先生的持GU的确能不受景气影响，维持一定的成长。

        至於新的标的，杨运凯先生这两年主要新增了台积电与宝雅，去年台积电曾买在4百元以下，「今年若再回档，我会继续站在买方。」也是他今年关注的重点。另外，杨运凯先生还注意到元大台湾高息低波ETF00713，符合他对选GU标的的要求，且去年绩效亮眼，也很适合长期持有。

        【本章阅读完毕，更多请搜索文儿小说;https://wapk.innaerc.com 阅读更多精彩小说】